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本報告導讀：
生豬：非瘟疫情影響&高體重庫存&二次育肥，預計Q2價格難漲，行業產能持續去化。黃羽雞：去庫存接近尾聲，供應斷檔推升雞價，繼續推薦黃雞板塊。
摘要：
生豬：疫情&體重&二育，價格難漲，預計行業產能持續去化。
冬季疫情影響大，產能去化速度加快。從飼料數據看，部分企業1-2月北方地區飼料銷售同比增速放緩;從母豬淘汰數據來看，涌益咨詢數據顯示，2 月遼寧、山東和河南淘汰母豬宰殺量是繼2021 年12 月以來最高的月度淘汰量，卓創咨詢和行業協會的數據顯示2023 年2月的淘汰母豬數量是繼2022 年3 月后的單月最高，因此春節后人流、車流的活躍和復蘇加快非洲豬瘟疫情的傳播，行業產能有所影響。
體重和二次育肥增加二季度供給壓力。春節后體重下降不明顯，從同比來看，春節后均重高于去年3-4kg/頭。上周涌益咨詢數據顯示出欄體重和16 省的平均宰后均重都有周度的環比上升，我們預計壓欄意愿又起，體重庫存壓力較大。從東北二次育肥情況來看，豬價此前低位時二次育肥積極性高，這部分二次育肥在Q1 末和Q2 陸續出欄，增加二季度供給壓力。預計二季度產能將持續去化。
黃雞：去庫存接近尾聲，供應斷檔推升雞價
中期：行業即將迎來供應斷檔，推升后期黃雞價。受疫情&雞價低迷的影響，2022 年11 月后補欄積極性受挫，供給斷檔。商品代雞苗環節，元旦前后出現1.73 元/羽的低價，與2020 年行業去產能時價格基本持平;樣本企業12 月-1 月周商品代雛雞平均銷量3045 萬只，環比2022 年1-11 月平均3429 萬只銷量下滑11%，同比2022 年同期平均下滑8.14%，甚至在2023 年后周最低銷量僅2442 萬只，供給出現斷檔，為后續黃雞價格上漲奠定基礎。
長期：父母代存欄持續位于低位，黃雞價格有望高位維持。行業父母代雞存欄位于低位，當前樣本企業在產父母代存欄位于1368 萬套的低位水平，僅比2021 年10 月底(本輪周期最低存欄)1329 萬套高3%，相較2022 年存欄平均水平低3%。補欄積極性方面，補欄積極性弱，行業補欄仍處低位，長期看黃雞價格有望高位維持。
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